时隔近10年的时间，我国的证券法终于面临“大修”。近日，证券法修订草案正式提请全国人大常委会审议。

2005年，我国对证券法进行了大修。然而，自此以后，我国并未对证券法再进行大规模的修订与完善，由此直接导致了证券法无法适应当下的市场环境，涉及股市改革的政策也形同虚设。

十年来，我国证券市场发生了翻天覆地的变化。期间，市场总市值大幅飙升，而且随着相关体系的逐渐完善，我国证券市场的游戏规则也发生了巨大的变化。

与此同时，一些潜在的市场体系漏洞也逐渐暴露。例如，期现市场交易制度的不对称、投资者保护缺乏有效的法律支撑、亏损上市公司容易利用退市制度的漏洞灵活摆脱退市风险，延长其壳资源的寿命等。

值得注意的是，在本次证券法修订草案中，涉及的内容众多，也基本覆盖了市场的方方面面。其中，股票发行注册制度等热门内容均在修订草案中有所涉及。

随着证券法的进一步完善，发审委的历史使命即将终结。在修订草案中，不仅取消了发审委制度，同时也取消了发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求。

2001年以来，我国实行股票发行核准制度。近年来，随着排队上市的企业数量急剧增加，一系列乱象开始丛生。例如，待发行企业与中介机构暗中联合，采取包装上市等手段谋求上市。待企业上市成功后，随即进行利益共享。在过去的一段时期内，部分发审委委员来自于部分中介机构，由此一来，也给一些企业“钻空子”创造了空间，容易形成隐性的利益输送现象。

注册制作为市场化程度的发行制度，其与核准制存在本质上的区别。归根到底，注册制降低了企业的准入门槛，强化了以市场为主导的作用。至于监管机构，它们也将随着注册制的落地，逐渐实现审核权力的转移。

可见，注册制的落地，能够很好地发挥证券市场直接融资的功能，进一步解决中小企业融资难的问题。同时，它的出现，也将很好地改变以往核准制下审核机构权力垄断的乱象，为企业的发行上市创造更多有利的空间。

不过，注册制的即将落地，也引起了部分投资者的担忧。一方面，市场普遍担忧注册制下的股市扩容问题；另一方面，则忧虑未来上市公司的质量问题能否得到保障。实际上，鉴于当前的市场环境，注册制的落地基本属于“摸着石头过河”的状态。至于其落地之后，能否给市场带来新气象，则需要进一步观察。

笔者认为，在注册制落地之前，必须做好几方面的工作。其一是强调监管机构的监管责任，强化相应的惩罚问责力度。其二是进一步强化中介机构的责任机制，提升中介机构的违规成本。其三则是充分发挥好注册制的本质特征，强化市场的“优胜劣汰”功能。同时，还应该强化市场信息披露的质量，并对恶意违规的上市企业做出严肃的处理。